自2025年7月新羊毛季开启以来，国际羊毛市场走出一轮显著的上行行情。随着主要产毛国供给持续收缩，叠加运动户外消费场景对天然纤维需求的提升，羊毛价格同比上涨近45%，毛纺行业正步入新一轮景气周期。作为行业龙头的新澳股份最新披露的半年报显示，公司上半年营收净利双双增长超20%，成为本轮原料涨价周期中产业盈利修复的典型样本。

▲ 优质美丽诺羊毛原料，全球供给收缩推动价格上行

一、羊毛价格上行超40%，供给紧缩是核心驱动

根据行业研究数据，自2025年7月羊毛季起，羊毛市场进入新一轮价格上涨周期，从1208澳分/公斤的低位一路攀升至2026年2月的1716澳分/公斤，较上年同期同比上涨约45%。此轮涨价的核心逻辑在于全球供给端的持续收缩。

作为全球最主要的细羊毛出口国，澳大利亚羊只存栏数近年来持续回落，羊毛产量不断缩减，纤维直径持续细化。新西兰、南非等传统产毛国产量同样呈下降趋势。澳大利亚羊毛生产预测委员会的报告指出，受干旱气候与畜牧业结构调整影响，新年度羊毛供给预计进一步收紧。

供给端紧张的同时，需求端却出现结构性增量。传统精纺西装、针织毛衣之外，羊毛在运动户外、高性能服饰领域的渗透率持续提升。羊毛天然的温控、透气、可机洗等特性，使其在跑步、徒步等高强度运动场景中获得更多品牌青睐，打开了需求新空间。

二、龙头企业半年报：营收净利双增超20%

原料价格上行直接传导至产业链上游企业。全球毛纺细分龙头新澳股份（603889）最新披露的2026年半年度报告显示，报告期内公司实现营业收入30.87亿元，同比增长20.84%；归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长20.23%；扣非净利润3.17亿元，同比增长18.16%。其中第二季度单季营收18.01亿元，同比增长24.11%，归母净利润2.05亿元，同比增长21.20%，环比增速进一步加快。

业绩增长主要得益于三方面：一是毛精纺产品量价齐升，公司作为羊毛精纺领域龙头，凭借"成本加成"定价模式和前期低成本库存，充分受益于原料涨价周期；二是羊绒纱线业务高速扩张，成为核心增长引擎；三是毛条业务提价释放盈利弹性。

从盈利水平看，公司上半年毛利率约21.2%。市场分析指出，随着2026年下半年销售价格调涨与前期低价库存释放形成双重驱动，公司毛利率有望延续扩张态势。其中，纱线业务凭借稳定的加工费模式表现更为稳健，毛条业务则具备更大的盈利弹性。

▲ 高端精纺羊毛面料，功能性与品质升级推动产品溢价

三、行业展望：景气周期延续，结构性机会凸显

展望后市，多家机构认为羊毛价格在2026年度有望保持上升态势。一方面，澳大利亚羊毛产量预计持续下降，供给端紧平衡格局短期难以改变；另一方面，绿色低碳消费趋势下，羊毛作为天然可再生纤维的价值被重新认识，叠加运动户外等新兴应用场景拓展，需求端具备持续增长动力。

从产业链传导看，原料涨价对不同环节企业的影响存在分化。具备原料采购规模优势、库存管理能力和全球化产能布局的龙头企业，能够通过成本加成定价和低价库存释放实现盈利扩张；而依赖外采原料、议价能力较弱的中小企业则面临成本压力。

业内人士指出，本轮景气周期不仅是价格周期，更是产业升级窗口期。头部企业正借此机遇加大功能性纱线研发、推进智能化改造、拓展羊绒和高端精纺等高附加值产品线。对于整个毛纺行业而言，如何将原料涨价的短期红利转化为长期竞争力，将是未来两三年的核心课题。

随着秋冬销售旺季临近，下游品牌商补库需求逐步释放，毛纺产业链有望迎来"量价齐升"的黄金窗口期。